天津市集成电路行业协会会员单位及天津市工信局胡旭东局长、天津市科技局高新处、天津市高新区科技局、开发区科技局、滨海高新区信息技术产业招商局、高新区中小企业招商促进局、天津港保税区招商局、保税区科工局等相关领导出席会议；本次盛会协会邀请到了九鼎资本董事总经理孟伟先生、紫光存储副总裁于晓先生、中关村物联网产业联盟秘书长王正伟先生、创道咨询创始人步日欣先生、紫光云创新中心总经理胡旭先生、青岛展诚科技董事长孙延辉先生、芯思想主编赵元闯先生、EETOP电子网创始人毕杰先生、橙意电子副总裁魏建磊先生、商汤科技技术总监蒋科先生，以及产业链的各位大咖。同时全国ICT产业链的朋友们及高校学生们也积极报名参与，参会人员近200人。
天津市集成电路行业协会会长、天津大学微电子学院院长马凯学教授由于重要国家会议无法出席本次盛会，特意为本次大会录制了视频，对与会领导的支持、嘉宾及参会人员表示感谢，并预祝大会顺利召开。
首先朱胜利秘书长就天津集成电路行业协会概况、协会建设、2019年主要工作情况、展望与规划等方面向各位来宾进行了汇报，大家对协会有了更深入的了解，以便后续的工作交流、沟通。协会继续在企业与政府之间、企业与企业之间发挥桥梁和纽带作用，为企业服务，为政府服务。
天津集成电路行业协会是一个产业链的重要纽带，这个平台的发展离不开产业链的支持，也需要本行业内的专家为协会建言献策，群策群力。因此，协会秘书处特意聘请了全国行业内的各个领域的专家作为秘书处的产业顾问，朱胜利秘书长给各位专家颁发聘书，并感谢这些业界大咖对协会的支持！
同时，协会聘请多位业内大咖及嘉宾进行了精彩的演讲，与会者共享了现代科技盛宴，表示收获很大。
九鼎资本董事总经理孟伟先生演讲的题目是《2019，中国半导体从潜龙在渊到飞龙在天》。他指出，在资本寒冬下，半导体投资如同一把火，科创板的及时推出加速了中国半导体企业上市进程，5G手机、低延时的自动驾驶应用、泛在广域物联网技术的法杖将进一步拉动芯片产品需求。
紫光存储副总裁于晓先生演讲的题目是《全球存储器芯片市场动态及产业趋势》。他总结分析了NAND、Flash、利基型NAND的市场需求状况、全球主要供应情况、供需关系对比、产品组合发展趋势等。他指出，在物联网设备、消费电子产品市场增长的趋势下，存储器需求将逐步增大。
中关村物联网产业联盟秘书长王正伟先生演讲的题目是《迎接物联网的黄金十年》。他指出，物联网作为新一代战略新兴产业得到国家政策大力扶植，在战略性基础设施、智能电网、智能交通、智能工业以及公共安全与民生服务等领域逐渐渗透，物联网成为新型基础设施，将推进全联网时代的带来。
科通集团技术市场经理刘振宇先生，他演讲的题目是《起风了，国产芯片正当奋进》。他指出，在客户有需求，半导体公司有动力，国家有政策，人才储备井喷的一片国产芯片起风的大趋势下，作为分销商和系统集成商，正是作为之时，他们帮助半导体公司实现市场突破，也帮助最终客户实现国产化。
创道咨询创始人步日欣先生，他演讲的题目是《科创板与新三板改革对集成电路企业的意义》。他总结了2019年包括新三板和科创板的资本市场改革对科技企业上市与发展的影响，阐明了同股不同权对集成电路企业的意义，并详细分析了整个2010年代半导体集成电路领域的发展。他指出，自2019年后，科创板中集成电路企业估值飙升，但集成电路产业创业将是一场持久战，储备足够的弹药才是关键。
论坛最后将天津市集成电路行业白皮书发布暨预售仪式作为本次论坛活动亮点，《天津市2019年集成电路产业状况白皮书》将为推动天津市集成电路产业持续健康发展提供参考借鉴和发展动力。
今天我们挑选分享一下创道咨询创始人步日欣先生《科创板与新三板改革对集成电路企业的意义》演讲，限于篇幅如下内容做了适当节选（点击查看：演讲详细内容）。
资本市场改革&集成电路行业波澜壮阔
演讲嘉宾简介：步日欣
创道投资咨询创始人，北京邮电大学创业导师、经管学院特聘导师、骏一人工智能产业园投资顾问、威海双创街创业导师。电子工程本科、计算机硕士学位。。
在科创板推出来之前，在座的各位谁预料到了会对科技产业产生如此巨大的影响？大部分人都是看到了结果，反过来倒推，原来科创板都科技企业发展有如此深远的作用。
又有谁了解过，昨天和今天，证监会和新三板，相继推出了可能影响未来资本市场十年二十年的改革政策？不充分了解资本市场改革，就不会对产业未来的发展做出更加精准的预判。
2019年波澜壮阔
我用几个关键词来概括一下我的观点，首先第一个关键词，是“波澜壮阔”。
2019年的资本市场改革，用“波澜壮阔”这个词形容特别恰当。而且2019年，绝对将会是计入史册的资本市场改革之年。就算回顾过去的三十年，2019年改革的影响力也是数一数二的。
说实话，中国的证券市场也只有三十年历史，这期间，有三个可以载入史册的事件，我觉得2019年的资本市场改革，绝对是其中之一。
第一个时间节点是1992年。
那时候公有制和私有制还是一个敏感的话题，发行股票，股份有限公司，必然涉及私有制，社会争议很大。改革开放总设计师讲过，资本主义可以搞股市，社会主义也可以搞嘛……要坚决地试，搞不好可以关掉嘛！这也成了以后每逢股灾，大家拿出来调侃的一句话，“搞不好可以关掉嘛”。
1992年，成了中国股市市场化的开端。
第二个时间节点是2005年。
2005年之前的中国股市，存在一个很大的障碍，就是并非全流通。通过股权分置改革，非流通股转流通股，非流通股股东向流通股股东补偿，补偿方式包括现金补偿、送股、分红等方式，最终实现股份全流通。
A股全面进入全流通时代，也直接促成了2007年的大牛市行情。
第三个历史性时间节点就是2019年。
这一年，特别是下半年，资本市场基本上可以说，每逢周末必改革。大的事件如科创板设立，注册制试点，新三板改革，证券法改革，H股全流通；小的如重组办法修订，创业板借壳，发行管理办法修订……
就在今天（12月28日）上午的消息，新证券法正式通过，将自2020年3月1日起正式；而昨天，新三板改革相关政策也都落定。
2019年的资本市场改革完美收官。
这是一个全面改革的年代，特别是科创板，注册制，新三板，必将在资本市场改革历史上留下标志性的一笔。
接下来简单概括一下，2019年资本市场改革，包括新三板和科创板，给我们带来的那些第一次。太多的第一次，由于时间关系，我就不一一详细介绍了，只看一下前面两个。
第一次试行注册制，全面开放上市门槛。
什么注册制？概括来说，就是“宽进”、“严管“、“重惩罚”。根据今天公布的新修订的证券法，注册制已经法定化，而且证券市场监管和惩罚制度，也就大大提升标准。
至于注册制会对于产业带来什么影响？那就是放低了高科技企业的上市门槛，特别适合于集成电路企业，科技含量高、投资周期长、投资额巨大……企业如果单纯依赖自有资金，那么很难熬过前期的投资期，注册制为科技类企业带来了更早接触公开资本市场的机会。
第一次在中国资本市场出现同股不同权，这是对在座的各位创业企业最大的利好……
我前几天发了一篇关于AB股的短文，一个自媒体小号，获得了2.4万+的阅读量，足以看出大家对这个话题的关注。
关于同股不同权，以前在中国A股，在香港，都是个禁区。最典型的如阿里巴巴上市，从A股、港股、美股筛了一个遍，最后发现只有美国能够接纳他们的特殊控制权架构。所以阿里巴巴选择美国上市也是不得已的选择，而港交所，在错失了阿里巴巴这个巨无霸之后，立马修订了自己的上市规则，然后就有了小米集团成为第一家同股不同权上市公司。
而科创板，最近获批的上市公司，优刻得，做公有云的公司，也采用了同股不同权的架构。
那么同股不同权对于集成电路企业有什么意义？
特殊的控制权架构，特别适合投资周期长、投资额巨大的创业企业，比如集成电路，比如生物制药，比如互联网新经济企业……需要一轮又一轮的融资，创始团队的股权很快被稀释成渣渣，在未来的经营过程中很容易出局，给企业的持续性经营带来不确定性。
别的第一次还很多，时间原因就不一一赘述了。
2010年代IC行业跌宕起伏
回到集成电路行业，刚才几位大咖也都从专业领域介绍了行业发展现状。
我们把时间轴拉长了看，过去10年，整个2010年代，集成电路的发展用“跌宕起伏”来形容很恰当。
其实我是从2012年开始关注半导体集成电路领域投资的，现在提起来，那个时候的集成电路投资，还是眼泪汪汪啊，苦逼到什么程度呢？环顾四周，就没有几个关注集成电路的投资机构，偶尔碰见一个同行，那简直惺惺相惜啊。而我所在的机构，筛来筛去，最后并没有真正投几个集成电路企业。
IC行业估值过高
我只想问一个问题，进入2019年，相信不管是二级市场炒股的，还是一级市场融资的半导体企业，肯定都感受到了半导体行业的澎湃的东风。
中国半导体产业在2019年的火爆行情，当然除了国家政策的扶持，大基金的资金支持，还应该感谢特朗普的神助攻。
大家看一下这张图，是2010年代，10年期间，中国半导体产业指数和A股指数的走势对比情况，从2014年起，虽然自大基金2014年设立起，半导体走势明显好于整体大势，但基本方向是趋于温和的。但是到了2019年下半年，就是最后一道红线显示的时间点，半导体走势明显和整体大势相背离。
不管李大霄同志怎么声嘶力竭地呐喊3000底，股市还是跌跌撞撞地，但是半导体却突飞猛进。
这全归功于特朗普在2019年5月份封杀华为，彻底激活了中国半导体产业的投资热情。
后面的剧情的发展大家也都知道了，科创板上市的几家集成电路企业代表，估值飞上了天，首发PE都在50倍，最高达到700多倍。
前几天也有一个消息，说韦尔股份的市值已经达到了1270亿，而国际大厂赛灵思、TI估值也不过如此，而TI的净利润高达300亿人民币，相比之下，韦尔股份的净利润只有1.3亿……
至于中国集成电路的火爆行情是否合理，需要大家自行判断。但是，需要注意的一点是，所有二级市场的火爆、一级市场的风口，都源于大家的心理预期，偏感性多一点。
在风口持续时间不确定的情况下，在座的各位企业家更要抓住和珍惜这个风口，特别是创业期企业，好好利用特朗普给大家带来的红利期，该融资融资，也不要一味地估值水涨船高，因为通过跟很多投资机构交流，特别是社会资本，都在抱怨集成电路企业估值过高，投不起了……
融资项目对自己期望过高，其实也是一种浪费机会的行为。集成电路是一个非常成熟的行业，能否长期持续这种高估值，也是一个非常值得商榷的问题。
储备足够的弹药才是关键，毕竟，半导体集成电路创业，是一场持久战。
