日月光 25% 收购达阵,与矽品鸿海间的大戏才正要展开

2015-09-23 20:42:51 来源:technews
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22 日台封测大厂日月光收购对手矽品股份的公开收购期间届满,结果揭晓,日月光不仅达标取得矽品 24.99% 股份,矽品股东参与应卖股数更达到 11.47 亿股,远远超过 7.79 亿的最高收购上限。而为捍卫经营权,矽品先前即找来鸿海发新股换股结盟,意图稀释日月光股权,却也损及股东利益,矽鸿真能顺利结盟,还得看 10 月中能否过临时股东会这关,而投票权仍有限的日月光会不会征求股东委托书争取反对票,同样耐人寻味。

寿险、外资向日月光靠拢

22 日日月光收购矽品股份公开收购期满,公告参与应卖矽品普通股数高达 11.47 亿股,约占矽品总发行股数的 36.83%,远高出日月光先前最高 25%、7.79 亿股的收购目标,日月光将按比例向应卖股东收购,官方同时表示,将于 9 月 30 日以前,将收购对价支付予应卖人。

在 18 日,日月光才宣布收购了矽品 5% 股权,短短两天,日月光取得参与应卖的股份暴增了六倍,在这当中,中国人寿率先表示参与日月光收购,出清 1.23 万张矽品股票,富邦人寿、新光人寿也纷纷表态将卖股给日月光,矽品大股东、持有矽品 3.83% 股权的国泰人寿则表示不会出清。除了寿险业助攻,外资在这两天卖超也有 2.41 万张,皆成了重要关键。

投资人先往“利”边行

日月光收购矽品股份的成功,也被外界视为是投资人对矽品、鸿海结盟的反动,为防日月光的敌意并购,矽品董事长林文伯在此之前即设下防线,找来鸿海策略结盟。矽品透过发行新股扩大股稀释日月光持股比重,并以矽品 2.34 股换鸿海 1 股的方式,让鸿海取得矽品 8.4 亿股,约占矽品增资后股权 21.24%,日月光即便取得 24.99% 股份,在矽品发行新股之后也剩下 19.69%。

但稀释掉日月光股份,也等同稀释了矽品所有股东的股权,再者以 9 月 15 日鸿海收盘价来换算,矽品发行新股予鸿海的价值,相当于每股 36.19 元新台币,远低于日月光 45 元新台币的现金收购价,在结盟当时,矽品官方即表示,预计新增的股本将稀释矽品 2015 年 EPS 约 2%、2016 年 EPS 将被稀释约 12%,但是双方预估到 2017 年开始营收与获利才会开始显现, 以投资人角度来看,短期利益并不显著,再看近期矽品股价皆在 40 元附近,相较之下,日月光每股 45 元的价格对投资人来说,的确诱人。

最终,日月光的收购不仅达成收购上限,还超出不少,后续银弹充足的日月光会不会在台面上,或台面下其他管道,进一步收购这些超额股份耐人寻味。

双方拉锯待临时股东会分晓

事情看似落幕,然真正的大戏才要展开,日月光目前成了矽品的第一大股东,但若 10 月 15 日矽品临时股东会通过与鸿海新股交换,鸿海将取代日月光成矽品最大股东,10 月 15 日的日期,可说是林文伯设下的最后防线,依照公司法规定,股东名簿在股东常会开会前一个月不得变更,所以在此次日月光所收购之股权,仅有部分在 9 月 15 日前过户的股票,才有办法投票。

而矽品也有自己的门槛需突破,矽品、鸿海的结盟案能否通过,还得在临时股东会上有全体二分之一以上股东出席、且三分之二表决同意才能行使,也令投票权仍有限的日月光会不会出手,征求股东委托书,来投下否决票。

双方过招,还未有分晓。

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