何以沦落至此？东芝59亿美元终出售医疗业务

2016-03-22 21:26:52 未知

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裁员万人，多个业务剥离，作为长久以来代表着日本科技发展和经济增长的企业帝国，东芝(Toshiba)自爆发13亿美元的财务造假丑闻后，如今已沦落到资不抵债的地步。

　　17日下午，佳能终于同意以约59亿美元的现金收购以医疗成像设备为主体的东芝医疗业务。与东芝出售的其他业务不同，医疗业务不仅是东芝财报上唯一保持健康增长的板块，更是被全球投资者所看好的业务。砸锅卖铁之后，东芝此番可谓是把家里的珍珠都拿出来卖了，足以见得如今的东芝有多么破落。

　　砸锅卖铁怎么够？

　　日媒刚刚曝出中国家电巨头美的欲出资数亿美元收购东芝白色家电业务，谈判也已进入了最终阶段。而去年，东芝以约2500万美元的价格将主业务为生产及销售电视机及洗衣机的印尼分公司卖给了中国创维。同年，东芝以1.66亿美元将图像传感器业务转手给了本土对手索尼。另外，东芝还欲将旗下的笔记本电脑业务与索尼的VAIO和富士通合并。

　　众所周知的是，家电业务已经成为日本电子巨头的包袱。由于中国公司崛起，日本家电企业的利润率下滑、竞争力下降，逐步退出家电市场已经成为普遍趋势。夏普、松下和索尼均在兜售其家电业务。因此，东芝出售家电业并不意外。而图像传感器主要涉及摄影设备，近来市场增长也在走弱，另外笔记本电脑则更是受到手机和平板电脑的冲击，出售这些业务都很在理。

　　但若将上面这些业务称作是砸锅卖铁，以成像设备(MRI/CT设备)为主的医疗业务绝对称得上东芝业务中的珍珠。在如今的医疗成像设备市场，东芝的产品仍然保持着与欧美三巨头GPS(GE、Philips与Siemens)一较高下的实力，更是破落中的东芝唯一保持健康增长的业务。也难怪东芝一经抛出这块业务，除了引得佳能、富士、柯尼卡等产业巨头的竞标，连美国资本大鳄KKR也嗅到了利益的腥味。

　　之所以连充满潜力的医疗业务也出售，是因为东芝创纪录的亏损额，据东芝所公布的2015年财务预期，其当年的净亏损额可能达到7100亿日元(约合64亿美元)。为了稳定住股东的情绪，东芝推出了重组计划，而为了补上这么大的一窟窿，光靠出售一些日落西山的业务肯定是不够的。

　　据东芝称，若这笔出售能在本财年结束前完成交割，将使得2015财年扭亏为盈，获得590亿日元(约合5亿美元)的利润。东芝也得以放弃向三家日本银行贷款18亿美元的计划。

　　但是，最终未能中标的富士在东芝授予佳能关于交易旗下医疗业务的独家谈判权后，质疑东芝为何选择佳能，认为这宗交易还需要通过反垄断审查，根本不可能在本财年年终，即3月底完成交割。富士所言充满醋意，却也在理。但是东芝最终选择佳能的原因也被认为是，佳能的医疗业务非常小，而富士已经有相当规模的、且与东芝有一定重叠的医疗业务。因此，在通过反垄断调查方面，佳能的风险明显更小。

　　东芝何以沦落至此？

　　东芝如今的没落有多方面的因素，但罪魁祸首当属2006年收购的西屋核电(Westinghouse)。当时西屋核电面临破产危机，东芝却把一大部分宝押在了核能事业。54亿美元的天价高出市场预期1倍，是不是让你看到了些当代中国企业的影子呢？

　　2011年的福岛核泄漏事件使全球核产业风云突变，一片抗议声四起。2014年1月28日，在东芝将要公布财报的时候，当时东芝的总裁告知东芝的执行副总，若西屋核电业务在第三季度曝出3.96亿美元亏损，那“将是灾难性的”。最终，该季报最终提供的亏损额为2.25亿美元。

　　东芝的家电业务也许日落西山，但别的日本和欧美大牌又何尝不是如此？GE以54亿美元出售家电业务给海尔，而西门子则早在2010年便已将家电业务脱手给博世(Bosch)。但尽管如此，东芝依旧有其强大的技术积淀，其半导体技术仍旧在全球保持领先，医疗器械也在全球占据重要地位。因此，纵使今天的东芝在大多数板块上都亏损，若不是那次战略性的错误，绝不至于沦落至此。

　　破釜沉舟以求东山再起

　　东芝出售其赚钱的医疗业务固然惨烈，但也表现出东芝意图东山再起的决心。值得注意的是，东芝并未完全出售旗下所有医疗业务，在变卖成像业务之后，位于东芝总部三个医健业务却被保留了下来。这三种业务分别是粒子束治疗装置、可穿戴设备和基因组分析。东芝方面表示，这三个部门仍处于初步阶段，短期内对公司不会有太大影响。但另一方面，我们也可以看出这三个部门是东芝眼中代表着未来技术和行业的发展方向。

　　在粒子束治疗领域，东芝无疑是全球范围内的领先供应商。除了在医疗方面，这种疗法能成为治愈肿瘤的颠覆性技术之外，在军事领域，这种技术也有着相当重要的价值。而可穿戴设备和基因组分析则指向了当今最热门、也是前途无可限量的物联网、大数据以及精准医疗领域。东芝在砸锅卖铁之余，还是留了不少潜力股的。

　　而就在今日佳能宣布同意收购东芝医疗业务的几乎同时，东芝宣布投资32亿美元建造一处新的用以生产3D闪存芯片的工厂。作为未来的存储技术，3D闪存技术被美国Intel、日本东芝、韩国三星等顶级半导体厂商开发出来，在存储速度等方面拥有彻底颠覆当前传统2D平面存储器的能力。

　　就在几年前，东芝还曾野心勃勃地宣布未来的发展将在半导体、能源和医疗三驾马车的驱动下高速增长。如今医疗已被变卖，能源也遭受挫折。再次加码半导体业务能否助破釜沉舟的东芝东山再起呢？

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