中美对决,台厂供应链的下一步?

2020-07-21 13:38:57 来源:经济日报
2020年5月,美国变本加厉,修改出口规定,要求使用美国设备和技术的外国半导体公司,须获美国事前允许才能供货华为。

这项「华为禁令」导致台积电宣布赴美国亚利桑纳州设5纳米厂,龙头的表态,迫使中国台湾半导体业吹起赴美的「东进」潮,也让台厂面临美国、中国大陆该选哪边站的难题?下一步该怎么走?

中美对决,台厂供应链的下一步?

美国持续扩大限缩华为,对台湾电子产业供应链明显弊大于利,包括半导体制造、封测、存储器、光学镜头、砷化镓元件、网通零组件、散热模组、PCB等,或多或少受冲击。
 
由于华为仍有部分零组件采用美国厂商产品,加上华为旗下IC设计公司海思,部分高端处理器台积电制造,华为短期间要找到替代供应链不易,将挤压其智能手机销量,也对鸿海富智康代工业务产生一定影响。

华为是全球第二大智能手机厂,智能手机年销量超过苹果,每年对台湾地区采购金额超过100亿美元,占台积电、大立光等营收比重持续增加,且以高端产品为主。

尤其台积电、稳懋等来自华为的营收均占二成以上,显示合作关系非常密切。华为若出
货不顺或者销售受阻,对台厂影响甚深。

整体来看,以台积电为首的半导体业冲击最大,有机会受惠的公司则是以IC设计厂龙头联发科技最受瞩目。


虽然台积电董事长刘德音公开表示,台积电有很多其他客户,能填补华为旗下海思受美国禁令影响而腾出的产能空缺,但外资却不同意这样的看法。

美系外资研究报告指出,台积电5纳米制程因为受限于美国对华为扩大禁令的冲击,将会在2020年下半年到2021上半年间调整产能,预估原供给华为产能万一空下来,即使是最大客户苹果可能会在2021年下半年在MacBook采用自行研发、交由台积电生产的处理器,但仍无法补足缺口。

因此,外资预期,台积电2021年5纳米产能利用率将出现数季下滑,导致台积电2020年下半年到2021年上半年5纳米产能调整原因之一。

至于对大立光的影响,市场研判将相对较小,主要由于未来若大立光接单华为的比重降低,但以整体市场的角度而言,只要需求维持,其它手机的比重势必会拉高,大立光目前在高端手机镜头领域,几乎通吃所有品牌,预料仅会造成些微影响。

在美国追杀华为事件中,联发科算是少数受惠公司的代表性厂商。

联发科在供应华为手机及基带芯片受到影响,但因华为手机受限相对有利于联发科大客户Oppo、vivo成长,同时,过去华为的高端智能手机均使用旗下海思半导体设计的芯片,但在美国追杀之后,未来极可能大幅提升下单联发科的数量。

至于对封测产业的影响,由于华为与旗下的半导体大厂海思半导体是日月光控股、京元电、矽格的重要客户,短期来看,在120天的缓冲期之前,有机会有急单涌入,但缓冲期之后,这几家封测厂明年营运将会有明显影响。

华为禁令牵动台股荣枯

美国扩大管制华为技术输出,牵动台湾地区电子产业敏感神经。先从华为两大业务与台湾主要供应链的关系分析。

一是手机业务,华为在2019年以2.4亿部出货量,正式超越苹果,仅次于三星。坐二望一的企图心,在美国禁令冲击下,恐被迫延后。

华为2019年5G无线网路接入解决方在全球28个国家及地区、近40家营运商进行商业用布建。

根据IHS Markit数据显示,因为5G网路的技术跟市场领先,华为电信营运商2019年路由器市占率世界第一。2019年华为200G光纤端出货量全球第一。
全球五大主设备商占据全球97.7%的市场。截至2019年第2季,华为、爱立信、诺基亚、三星、中兴通讯分别占31.1%、28.5%、21.1%、9.5%、7.5%。

华为在第五代通信(5G)技术中合约数和专利数位居世界前列。华为对研发的重视,使得公司在5G领域成为佼佼者。

德国专利统计公司Iplytics发布的一份关于「5G 标准专利声明调查」报告显示,截至2020年1月1日,全球5G专利申请最多的是华为(3,147项),其次是三星(2,795项)、中兴(2,561项)、LG电子(2,300项)、诺基亚(2,149项)和爱立信(1,494项),在这些公司中,没有一家是美国公司。

华为订单影响台股

根据外资券商估算,台积电、大立光、稳懋分别是全球晶圆代工、全球智能手机镜头最大供应商,以及全球第一大砷化镓代工厂,来自华为营收占比均超过10%至15%以上,尤其台积电与大立光两家龙头厂市值总和即高达8.8万亿元(新台币),若这些指标厂来自华为的订单受阻,因而影响后续订单与业绩发展,对台湾股市具有十足影响性。

相关供应链族群可留意存储器产业。日前传出华为要求韩系存储器大厂三星与SK海力士增加供应量,业者认为,此举将使得存储器供给趋紧,有利短期的存储器价格走势,不过,若缓冲期之后,若华为出货、销售受阻下,存储器产业后市的需求及价格势必受到利空冲击。

根据市场调查机构发布的数据,华为基带设备全球市占率约30%至35%、光通讯设备全球市占率约40%至45%,均为全球龙头,华为最坏状况将是未来极可能无法出货基带与光通讯设备。美方此举之后也可能使全球其余厂商填补华为的供给缺口,但整体来看,对台湾的网通产业影响还是弊大于利。

根据国内券商预估,台湾网通与光通讯业者当中,网通相关业者来自华为营收占比较高的为升达科、晶技、中磊、智邦等,其华为订单比重在5%至15%左右;光通讯股则有联亚、联钧、光还、华星光,营收占比约15%至35%;功率放大器(PA)族群则以稳懋、全新来自华为营收占比约15%至25%较高,都将受华为禁令影响。

华为遭美封杀  科技业全球运筹受考验台厂如何因应?
华为遭美国封杀,凸显过去几十年科技产业,风行的全球化,标准化的趋势受到压制。
过去全球科技业「美国设计、台湾接单、中国大陆制造」的上、中、下游一贯垂直整合的分工模式,逐渐被打散。

科技业面临「逆全球化」、「去中心化」、「去标准化」、「分散化」、「区域化」的趋势,台湾科技业,势必要跟着做出改变。
台湾科技业在技术上,必须采取美国与中国大陆两套标准来因应。在生产上,必须采取两个或多元生产基地,也就是在中国大陆之外,增加亚洲或北美的生产基地,在劳力上恐怕也必须准备两套人力。

 

 

后续观察重点

中国大陆科技产业再次经历美方压抑,执行「去美化」政策只会更为彻底,未来北京官方加速半导体等产业自主化成为不可避免的趋势,对于台厂长远来看较为不利。
相对应于台厂在蒙受科技限制令之苦同时,短期亦有转单效应板块移动之利,且未来有可能走向双规模式,避开美方科技限制枷锁。

华为成为美中贸易战的焦点战场,外界一般预期,特朗普政府在2020年11月美国总统大选落幕前,可能都会持续紧盯相关议题,华为很难摆脱其束缚。特朗普的连任与否可能关乎钳制措施的延续性。

不过,即使共和党阵营的特朗普没有连任,美中之间的科技较劲态势,恐怕也不会立刻缓解,民主党阵营也不见得就会明显放松对于中国大陆的科技对抗力道。

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